● 欧冠升称，新股市场改革，除了提升市场效率，更可巩固香港作为全球集资市场的地位。资料图片
「T+5」变「T+2」 散户资金回笼加快
香港新股市场明年将迎三大改革，其中新股的冻资时间将缩短一半。港交所(0388)昨宣布，将会落实推出全新平台FINI(Fast Interface for New Issuance)，以全面简化及数码化香港的IPO程序；计划将本港新股IPO现行「T+5」的结算周期，缩短至「T+2」，即新股在截飞定价后，到正式上市的周期，将会缩减至2日，预计最早于明年第四季实施。此举有助投资者减少孖展认购的利息支出。港交所行政总裁欧冠升表示，FINI未来可缩短新股定价与开始交易之间的周期，除了提升市场效率，更可巩固香港作为全球集资市场的地位。
目前一只股份申请上市，在招股若干日后，便会截飞并宣布新股定价，由定价至正式上市至少需时约5个交易日，俗称「T+5」。与其他主要金融市场相比，本港的周期偏长，不少基金及投资者其实一直有向监管机构反映问题，早前FINI在谘询时，曾提出「T+1」的提议，但如今决定实行「T+2」，比早前的建议多一天。
券商银行利息收入或减少
有市场人士表示，将本港新股IPO的结算周期大幅缩短至「T+2」，最直接的就是使认购新股的孖展息可望减少，是有利投资者的举措。不过，证券行及银行的利息收入可能因而减少。港交所交易后业务主管苏盈盈承认，部分券商收入或者受影响，但从整体市场而言，投资者资金周转缩低，可更快参与下一轮新股认购，资金不用给一只新股套住，对行业其实是好事。
资金不用被一只新股套住
第二项大改变是，结算参与者可选择采用压缩预先付款模式，以改善热门新股在认购期内冻结大量预付资金的情况。港交所称，FINI有两项修订，包括毋须进行银行间资金转移下，确认公开发售预设资金、将结算参与者的预设金额规定，设限于其可能获得的最高公开发售集资金额。
未来将难再现新「冻资王」
换言之，若券商录得认购额超出该新股的最多可分配额度，过剩资金毋须过户至承销银行。港交所上市主管陈翊庭称，现时公开认购部分，往往因杠杆而使银行融资额度大增，新做法将令日后新股被冻结的实际资金减少，令香港银行体系银根抽紧的情况得以改善。这做法将使未来更难出现新的「冻资王」，好处是不会使本港银行体系，因银根抽紧而使短期拆息过分飙升，而上市新股所获得的短期利息收益则会减少。
FINI能有效识别重复认购
FINI的最后一项修订，是针对「重复申购」的情况。近年新股认购人数屡创新高，有投资者以不同经纪行「重复申购」股份，陈翊庭称，FINI系统可与谘询中的投资者识别码制度对应，参与FINI的投资者，需提供一致的身份资料，令香港结算于推出FINI后，能有效识别重复认购。
其他方面，港交所表示，FINI并不会影响到认购公开发售股份的流程，随现有改革实行后，所有新股于今年7月5日起，已不接受纸本认购表格，而A、B组500万港元认购分界线不会改变。日后新股发行人若预期公开招股需要「T+3」，或更长的结算时间，须获联交所同意，并提供合理证明，包括受香港或海外假期影响等。
港股6连跌 累泻逾千二点
至于港股大市连跌第6日，恒指再跌70点，昨日收报28，072点，6日来累计跌逾1，215点。科指再跌0.85%报7，646点，大市成交1，448亿元。港交所(0388)逆市弹2.3%，带动港股跌幅收窄，28，000点大关失而复得。医药股弱势，药明(2269)一度大插逾15.5%，全日仍挫8.4%，阿里健康(0241)亦挫5.6%。另外，复星医药(2196)也挫8.6%，石药(1093)及中生制药(1177)各收跌4.2%及2.7%，是推低港股的主力。
